中海油(883.HK)趁回吐吸纳

英皇证券研究部

美元回落，带动恒指技术性反弹，唯市况能否转势，仍待观察美国利率走向及内地是否出台新一轮刺激政策。中海油此前创新高后，跟随大市回吐，但今年累升约两成，明显跑赢大市，可趁低吸纳。

石油输出国组织及盟友(OPEC+)此前结束两日会议，同意将目前每日共366万桶减产量的限期，由今年底延长至明年底。产油国沙特阿拉伯更表示，7月起将每日产油量额外削减约100万桶，减至900万桶。 由于地缘政治前景未明，OPEC+减产消息有助于油价企稳回升，利好油股。

中海油首季股东应占利润321.13亿元(人民币‧下同)，按年下跌6.38%，主要受油价下降影响。首季油气销售收入741.96亿元，按年下降9.9% ，公司桶油主要成本为28.22美元，下降7.7%；平均实现油价每桶74.17美元，下降23.9%。

不过，期内实现总净产量1.64亿桶油当量，按年上升8.6%。中海油2023年的资本支出预算总额为1000亿至1100亿元人民币，预期有9个新项目投产。

若油价企稳，中海油可直接受益，在油组减产影响下，油价在现水平有正面支撑，料可支持中海油股价。此外，中海油息率达10厘以上，市盈率约4倍，在震荡市况中具抗跌性，可候HK$11.5以下吸纳，上望HK$13.5，跌破HK$10止蚀。