国泰航空(293.HK)股价有反复上升动力

英皇证券研究部

人民币续贬值，中美关系仍波澜再起，不利市场气氛。然而，基本持续改善的股份相对表现好，国泰是其中之，公司5月营运数据佳，预期中期业绩不俗，正好反映环球及本地航空业的疫后复常，较预期好。国泰股价仍有反复上升动力。

国泰航空在港交所发布5月客运数据显示，5月份载客141万人次，较2022年同月增加2,3倍。货运方面，5月份运载10.9万吨货物，同比增加18.8%。公司指其航空业务表现录得强劲的反弹，现金流持续改善，继去年实现整体经营正现金流后，2023年至今继续录得经营正现金流。

此外，国泰预计集团将于今年上半年录得综合盈利。主要涉及一项视作出售中国国际航空股份（由18.13%减持至 16.26%）而产生估计约 19 亿港元的一笔过非现金收入，将会在 2023 年上半年确认。加上半年营运状况理想，因此管理层预计集团仍将于 2023 年上半年录得综合盈利。

国泰今年能够受惠重新开放，近期航空公司评级机构Skytrax公布2023年全球最佳航空公司排名，国泰亦从去年第16名重返前十，加上迅速响应早前服务危机事件，并提出加强机舱服务方案，反映其执行力强。因应基本面正持续改善，建议HK$8.05吸纳，上望HK$9.0，跌破HK$7.2止蚀。