华润电力(836.HK)兼具利润改善和中特估概念
2023-06-27
英皇证券研究部
港股成交仍疲弱，市况以板块轮动为主。近期内地北方部分地区再现极端高温天，京津冀等地出现40度以上高温，电力板块走强。华润电力受惠，股价有望续升，可关注。
今年5月份，华润电力附属电厂售电量1,501.8万兆瓦时，按年增加22.2%。其中，风电场售电量370.69万瓦兆时，增加13.3%；光伏电站售电量17.38万兆瓦时，增加36.7%。首五个月，累计售电量7,697.15万兆瓦时，增加8.2%。其中，风电场售电量1,823.26万兆瓦时，增加18.8%；光伏电站售电量80.2万兆瓦时，增加42%。
华润电力的新能源业务板块发展迅速，今年计划达成实现新增风电、太阳能装机产能7,000兆瓦。此前计划将宣布将新能源业务分拆至A股，有望为发展可再生能源业务提供资金，同时释放估值。
今年以来内地动力煤价格持续走低，库存增加和进口煤炭价格退潮均令煤炭价格受压，加上内地加大力度提高煤炭长协履行率，为火电业务利润改善带来支持。华润电力为电力股的龙头，兼具「中特估」概念，市帐率约1倍，股价有向上空间，上望HK$20，跌破HK$15止蚀。