海尔智家(6690.HK)受惠政策支持

英皇证券研究部

夏季高温推动制冷电器销售，同时国家商务部等四部委再推绿色智能家电下乡活动，有利于刺激家电消费。家电龙头海尔智家料受惠，可留意。

商务部等四部门近日联合印发《关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知》，将继续组织开展家电消费促进活动。商务部将深入推进家电以旧换新和绿色智能家电下乡。海尔作为国内家电龙头，最能受益。

海尔旗下家电产品包括以冰箱、洗衣机为主的大型家电、以空调、热水器为主的暖通空调业务及小家电业务。产品种类多元，拥有全球家电品牌集群，包括海尔、卡萨帝、Leader、GE Appliances、Candy、Fisher&Paykel及AQUA。

海尔今年首季业绩表现胜预期，受惠内地复常，海尔实现营业收入650.7亿人民币(下同)，按年增加8%。归属股东净利润39.71亿元，增长12.6%，而扣除非经常性损益的净利润为约37亿元，按年增长16%。不过由于二季度内地经济复苏进程放缓，加上房地产行业不景气，拖累海尔表现，今年以来累跌约8%。

海尔智家于上月积极回购股份，以支持股价。与主要股东海尔集团一致行动人士海创智亦表示，自今年4月11日起的6个月内，拟增持集团A股1.5至3亿元之间，料有望对股价带来支撑。

海尔智家预期市盈率约12.6倍，低于历史均值，建议HK$24吸纳，上望HK$28，跌穿HK$22止蚀。