中国联通(762.HK)可趁低吸纳

英皇证券研究部

内地经济复苏步伐逊预期，市场气氛疲弱，「中特估」概念继续领先大市。中国联通兼具中特估、高息和AI概念，在此前回吐后，有明显反弹迹象，可趁低吸纳。

近期国家积极推动生成式人工智能发展，三大电讯商均有布局。中国联通此前举办「未来网络．创领未来」主题会议暨科技创新成果发布会，发布「鸿湖图文AI大模型1.0」，是首个面向运营商增值业务的大模型。该模型目前拥有8亿训练参数和20亿训练参数两个版本，可实现以文生图、视频剪辑、以图生图等功能。中联通还发布了通信网络全局数字孪生产品、数字化应用平台DAP、联通链分布式BaaS联邦平台、联通智能视频云等创新成果。相关消息有利于成为中国联通下半年的助推动力。

中国联通此前发布的一季报，实现营业收入972.22亿元（人民币·下同），同比增长9.2%，增速创近10年新高；净利润达到51.55亿元，同比上升11.2%。其中服务收入861.15 亿元，产业互联网收入达223.89亿元，占服务收入比重已提升至26%，同比提升2.1个百分点，增长前景可观。

中国联通此前自高位回吐约两成，现价市盈率约8倍，息率达6厘，估值吸引。可趁低吸纳，建议HK$5.1买入，暂上望HK$6.5。