百济神州(6160.HK)- 走势回稳，绩前或突破

英皇证券研究部

恒指在万九水平争持，资金作板块轮动，今年跑输大市的生物医药股，走势近期好转。百济神州为业内龙头，近期股价在低位整固，有复苏之势，下月初将公布中期业绩，料续有反弹机会。

百济神州是一家全球性生物科技公司，专注于为全球癌症患者发现和开发创新抗肿瘤药物。目前共有3款获批上市药物，包括百悦泽、百泽安及百汇泽，都是单抗药物或小分子抑制剂。

首季，总收入为4.103亿美元，按年增57%，其中百悦泽全球销售额为2.114亿美元，同比增长103%；百泽安在中国的销售额为1.149亿美元，同比增长32%；授权收入为3,640万美元，按年增长22%，整体毛利率改善，达80.1%；净亏损约3.5亿美元，有所收窄，反映核心业务具增长动力及处健康轨道之中。

早前，百济神州介绍四个新的 IO目标(CCR8、DGK、PVRIG和CDK4i)，将于下半年进入临床试验，并可用于与公司现有的研究组合。公司预期每年有10个分子进入临床试验，反映新药物产品管线稳定丰富。下半年美国食品药物管理局对其替雷利珠单抗用于2L ESCC的批准将作决定，预计时间为第三季，或成催化因素。

8月初，百济神州将公布中期及二季度业绩，料续显示收入增长动力，亦会再次吸引专注生物医药的资金关注。近期股价有见底回升迹象，或借业绩前作突破，建议HK$118吸纳，上望HK$136，跌破HK$108止蚀。