汇控(5.HK)业绩胜预期

英皇证券研究部

美国经济有望软着陆，市场预期联储短期内不会降息，银行股受惠。汇控公布二季报胜预期，上调全年净利息收益指引，同时进一步展开股份回购，料股价仍有向上空间。

汇控上半年列帐基准税前盈利升约1.5倍，录216.57亿美元，当中包括拨回与计划出售法国零售银⾏业务相关的减值21亿美元，以及收购英国硅⾕银⾏的暂计增益15亿美元。期内收入增加50%至369亿元，净利息收益率为1.7%，上升46个基点。预期信贷损失及其他信贷减值准备为13亿美元，按年增加3亿美元。普通股权⼀级资本比率为14.7%，较2022年第四季增加0.5个百分点。

集团次季表现胜预期，第二季列账基准除税前利润录88亿美元，收入增加45亿美元⾄167亿美元，净利息收益率为1.72%，较2023年第⼀季上升3个基点。管理层调升净利息收益全年指引至350亿美元以上，预期2023及2024年实现有形股本回报率上调至15%，更接近市场预测。

汇控派第二次股息每股10美仙，2023及2024年派息率为50%。同时拟进一步展开最多达20亿美元的股份回购。料可对股价带来有利支持。

今年以来汇控累涨逾四成，跑赢大市，股价仍有进一步上升空间，有货者建议继续持有，上望HK$72。