同仁堂国药(3613.HK)- 享誉国际的中医药品牌
2023-08-09
英皇证券研究部
近日内地医药领域腐败问题集中整治工作全面启动，明确指向医药领域生产、供应、销售、使用、报销等重点环节，医药相关股遭抛售，惟市场反应过度，个别优股开始转稳，是趁弱势低吸之选，同仁堂国药就是其中之一。
同仁堂为享誉国际的中医药品牌，公司主要从事中药产品和保健品的生产、零售及批发并提供中医诊疗。2022年止年度业绩，收入17.31亿港元，按年增加11.2%。录得纯利6.46亿元，增长6.3%，每股盈利0.77元。末期息33仙，上年同期派28仙，按年增28%。中港澳三地收入占总收入的88%。
2023年度的中期业绩，将于本周公布。受惠中港澳三地全面通关，香港零售气氛改善，预期同仁堂国药的销售不俗，同店销售将回复正增长，毛利率有望回升。过去三年的疫情期间，同仁堂国药是少数盈平稳增长的企业，反映其中药核心产品，如安宫牛黄丸广受消费者的认可。
年初至今，同仁堂国药累升逾三成，跑赢行业及大市，即使面对行业反贪腐，股价相对坚稳，反映投资者对其基本面、企业管治具信心。绩后或有短线获利回吐，惟中线前景依然看好，建议HK$14吸纳，上望HK$16，跌破HK$12.5止蚀。