太古A(19.HK)受惠国泰业绩改善及香港通关
2023-08-11
英皇证券研究部
投资者入市态度趋谨慎，港股反复整固。投资者转向收益稳定性高的企业，太古A受惠国泰业绩复苏，派息稳定，料股价在波动市况中仍可反复向上。
太古公布截至6月底止中期业绩，股东应占盈利42.21亿元，按年升1.21倍；撇除投资物业价值变动后，股东应占基本溢利为55.94亿元，按年升幅达219.29%。派息方面，A股派第一次中期息每股1.2元，B股派0.24元，按年增4%。
其中，国泰(293.HK)的理想表现，带动集团业务向好。国泰上半年扭亏为盈，纯利42.68亿元，而去年同期录得亏损49.99亿元。国泰可用座位千米数(ASK)今年上半年已达2019年上半年水平的46%，客运运力已接近疫情前60％的水平，有信心在2024年底恢复100％运力水平。
地产部门应占的经常性基本溢利为31.88亿元，按年增加6%。主要反映香港零售及酒店业务因今年1月旅游复常而表现强劲，不过香港的办公楼市场仍然疲弱。
太古可口可乐的溢利显著增加，期内录得经常性溢利为16.27亿元，按年上升41%。收益总额增加14%至304.4亿元，销量增加18%至10.55万标箱。于越南新收购的专营装瓶业务料表现稳定，将带来实质的全年贡献；而柬埔寨业务则预期于下半年有所改善。
太古现价市帐率约0.375倍，估值仍有向上空间，上望HK$71，跌破HK$58止蚀。