紫金矿业(2899.HK)受惠内房刺激政策
2023-09-05
英皇证券研究部
美国劳动力市场放缓，联储进一步加息预期降温，利好金属价格。同时内地推出政策组合拳，包括调降利率、一线城市「认房不认贷」等，随内房市场改善，资源股受益，留意紫金矿业。
内地上周祭出房地产支持政策组合拳，包括落实降低存量贷款利率、一线城市全面落实认房不认贷、下调首付比例等，市场预估后续仍将有支持内房的政策将出台。上半年内房及建筑市场的疲弱，导致大宗商品尤其是金属价格受压，若政策支持下，内房市场见底，将有利于基本金属价格的反弹。
紫金矿业半年盈利103.02亿元(人民币‧下同)，按年跌18.43%；中期息每股派0.05元。期内营业收入1503.34亿元，按年升13.5%。纯利下滑，主要因生产成本上升，以及铜价、锌价阶段回调，因金属价格影响利润减少 15.6 亿元。期内产金489.8万盎司，按年跌2.1%，产铜85.35万吨，增9.8%，产锌（铅）39.46万吨，升6.3%。
由于集团约六成收入来自黄金和铜，故直接受到铜、金价格及需求影响，料在内地刺激政策下发及美元回落情况下，股价有望进一步向上，建议HK$13买入，上望HK$15，跌破HK$11.2止蚀。