携程(9961.HK)二季度业绩表现强劲
2023-09-07
英皇证券研究部
旅游市场持续复苏，随中美航班新增计划落地及内地开放赴日、韩跟团游，料内地旅客出行需求上升，带动在线旅行平台携程表现，建议趁回吐吸纳。
携程公布次季业绩，业务按年显著恢复，净营业收入按年急升1.8倍，至112亿元(人民币．下同)，超过2019年疫情前同期29%。按非通用会计准则计的经调整净利润达34亿元，按年扭亏为盈，相比首季也升62%。第二季度经调整EBITDA为37亿元人民币，经调整EBITDA利润率为33%，相比2022年同期为9%，相比上季度为31%。
其中，第二季度住宿预订营业收入为43亿元，同比上升2.16倍，环比上升23%；交通票务营业收入为48亿元，同比上升1.73倍，环比上升16%；旅游度假业务收入为7亿2200万元，同比上升4.92倍，环比上升87%。
境内和境外旅游市场均表现强劲势头，携程上季国内酒店预订按年增长170%，较2019年水平提高逾六成。尽管国际航空业客运量仅恢复到37%，出境酒店和机票预订量恢复到2019年疫情前同期水平的60%以上。境外携程国际OTA平台的机票预订按年增长超过120%，较疫情前水平增长近一倍。
疫情后内地消费者的出行需求畅旺，今年国庆8天长假，料可继续带动携程收入增长，现价预期市盈率约23倍，建议HK$300买入，暂上望HK$330。