达势股份(1405.HK)受惠门店盈利能力提升
2023-09-12
英皇证券研究部
内地积极推政策促消费，加上临近中秋、国庆小长假，餐饮、出行概念股有炒作空间。达美乐比萨中国独家总特许经营商达势股份上半年业绩扭亏为盈，股价自8月30日以来累涨逾四成，可候回吐吸纳。
达势股份此前公布中报，上半年实现收入13.76亿元(人民币·下同)，按年升51.5%，纯利扭亏为盈。经调整EBITDA达1.27亿元，同比增长128.6%。
集团收入增长除了来自北京、上海成熟市场的稳健贡献外，新增市场的强劲增长，提供了更大助力。新增长市场的收益从2022年上半年的3.29亿元，同比增长88.7%至23年上半年的6.2亿元，占总收益的45.1%。
集团超过75%的收入来自外送业务，透过外送经营模式和数字化运营方式，门店效率提升，门店层面的EBITDA利润率由2022年同期的15.2%提高至18.7%。
公司计划于今年开设约180家门店，而上半年已净开84家新店。截至2023年8月20日，已增开20家门店，另有28家门店在建，25家门店已签约或获批，有望实现2023年全年的开店目标。
达势股份此前股价随大市走低，而在业绩公布后，大幅反弹，反映市场对其业绩表现的认可。加上近期成功获纳入港股通，有望吸引北水。建议待回吐后，分阶段吸纳。