伟易达(303.HK)股息吸引

英皇证券研究部

内地经济数据较预期疲弱，人民币弱势，令大市疲软。不过出口商伟易达料可受惠人民币疲弱，加上派息吸引，可作为疲弱市况下稳健选择。

伟易达主要销售电讯产品、电子学习产品及承包生产音响、家电及通讯等业务。公司此前公布全年业绩，截至3月底止，全年盈利1.49亿(美元·下同)，按年跌约14%，末期息42美仙，全年派息59美仙。

集团收入按年跌逾5%至22.4亿元。主要因北美、欧洲宏观经济环境，令子学习产品及电讯产品销售额下跌，抵销承包生产服务因关键零件供应改善而录得历史新高收入。毛利率则因材料成本、运费下跌，上升0.1个百分点至28.3%。

由于伟易达约九成收入来自欧美市场，主要生产基地则设于中国，在墨西哥、马来西亚亦有生产设备。今年人民币持续疲软，有利于公司业务发展。而管理层亦对今年欧美市场的销售情况有信心，预期欧美市场销售额回升，加上业务扩展至更多市场，电子学习产品业务于本年度将取得增长。

伟易达过往有优秀的派息纪录，过去三年的派息比率接近100%，预期息率逾10厘。鉴于其收益较稳定，盈利能力有望回升，可做收息之选，暂上望HK$50。