中国联通(762.HK)抗跌力强
2023-09-22
英皇证券研究部
近期市况低迷，中港股市成交均疲弱。中资电讯股在疲软市况中逆市走升。中国联通估值和息率吸引，具吸引力。
中国联通此前公布的次季表现稳定，第二季服务收入按年增6.5%，纯利增14.4%，维持全年净利润双位数增长及云业务收入500亿人民币目标。
上半年「大联接」用户规模达到9.28亿户，净增超过6600万户，移动出账用户超过3.28亿户，上半年净增用户达到534万户，5G套餐用户渗透率超过70%；固网宽带出账用户达到1.08亿户。近期公布8月用户规模持续增长，「大联接」用户累计约9.47亿户，其中，5G套餐用户累计约2.43亿户，物联网终端连接累计约4.6亿户。
此前联通与腾讯合资成立云宙时代，结合腾讯相关技术、消费和产业互联网生态，聚焦算力精品网核心技术，壮大CDN(内容分发网络)、边缘计算产业链，为数字政府、人工智能(AI)等领域提供新一代CDN以及边缘计算服务。
中国联通预期市盈率约8.5倍，息率约6厘，管理层表示今年拟提升派息比率，本次中期派息率维持50%，料下半年较大提升。可趁回吐吸纳，暂上望HK$6.5。