华住酒店(1179.HK)受惠旅客黄金周出行意欲高

英皇证券研究部

中秋国庆长假将至，根据各大旅游平台数据显示，旅客出行意欲旺盛。酒店价格大涨，料有利连锁酒店集团如华住酒店的复苏，可趁低吸纳。

本周五内地即将展开连休八日的中秋国庆长假。据内地旅游平台去哪儿数据显示，截至9月15日，国内热门酒店预订量同比2019年增长514%，热门旅游城市的酒店价格亦大幅上涨。携程数据显示，今年十一国内旅游产品预订量，较去年同期增长超4倍。另据铁路局和民航局预测，今次长假全国铁路将发送1.9亿人次，另有约2100万游客将乘飞机出行。

连锁酒店集团华住酒店有望受惠旅游需求复苏。今年二季度华住集团酒店收入为55亿元(人民币·下同)，同比增长63.5%，经调整的EBITDA(非公认会计准则)为18亿元。华住中国二季度的综合可出租客房收入(RevPAR)为250元，恢复至2019年二季度的121%。管理层对下半年展望积极，预期第三季度收入按年增长43%至47%，同时提高全年指引至增长48%至52%。

截至6月底，华住全球范围在营酒店网络共有8,750家酒店及844,417间客房。二季度新签约酒店超1000家，创历史新高。其中，经济型酒店数量为4,872家，占比达55.68%;中档酒店数量为3,106家，占比35.50%。

我们认为，华住作为连锁酒店领军者，将受惠中国旅游市场复苏及出境游重启，现价对应预期市盈率约24倍，建议HK$30买入，暂上望HK$35。