小米集团(1810.HK)新手机及汽车惹憧憬

英皇证券研究部

全球智能手机市场有见底迹象，第三季全球智能手机出货量跌幅收窄，而小米市占率持平于14%，续居第三。旗舰小米14有望于本月底前发布，加上全新操作系统小米澎湃OS完成「封包」，为明年汽车上线铺路，建议持续关注。

市场研究机构Canalys数据显示，第三季全球智能手机出货量按年跌1%，是连续第三季跌幅收窄，按季则录得双位数增长。其中三星市占率按年跌2个百分点至20%，仍然是第一位，苹果跌1个百分点至17%，排名第二，小米排名第三，市占率持平于14%。

小米此前公布的二季报胜预期，营收按年减少4%至673.5亿元(人民币·下同)，净利润按年增168.5%至36.7亿元，经调整纯利按年增1.47倍至51.4亿元；毛利率达21%创新高，反映「规模与利润并重」的核心经营策略见效。传10月27日小米有望发布新旗舰小米14，料首发搭载高通骁龙8 Gen3，备受市场关注，加上年底双11促销，可推动4季度手机销售表现。

此外，小米全新操作系统「小米澎湃OS」已完成「封包」，为明年推出首款小米汽车做准备。华为此前推出的新车「问界新M7」销量超预期，市场预估小米新车出货量可达5至6万部。汽车的推出有望与既有的产品生态整合，同时推动海外市场的销售。

小米今年以来股价较稳定，近期走势进一步向好，有货者继续持有，无货可分阶段吸纳，续上望HK$14，跌破HK$10止蚀。