大家乐(341.HK)盈喜可关注

英皇证券研究部

市场担忧美联储更长时间维持高利率，美债市场波动，中港市场续承压。本港餐饮市场龙头大家乐发盈喜，股价昨逆市反弹，可关注。

大家乐发盈喜，预期截至9月30日止6个月纯利约2亿，较去年同期1.09亿元大幅增加。若撇除疫情资助(去年约4090万)，预计期内纯利约为去年同期三倍。集团称期内本地业务显著回升，在成本控制、餐牌优化、推动数码化和自动化等努力下，快餐餐饮业务大幅改善。内地业务复苏明显，尤其二季度同店销售增长强劲。

大家乐收入来自1）快餐餐饮，包括大家乐品牌及一粥面品牌；2）休闲餐饮，包括意粉屋、上海姥姥、米线阵等品牌；3) 机构饮食，主要向学校、医院及其他公私营机构提供餐饮。集团超过八成收入来自香港，约两成来自中国内地。

大家乐管理层此前表示，香港市场将以提升利润率为目标，计划2年内税前利润率恢复至疫情前水平，内地积极拓展大湾区门店，预期4年内门店数量由23财年末的153家升至280家。

去年底在中港通关憧憬下，大家乐股价一度急升至HK$15,唯通关后本港旅游业及零售复苏情况弱于预期，加上用工成本等上升，拖累股价走低，今年以来累跌逾四成。十一黄金周本港内地旅客量较五一假期有所上升，反映消费复苏进展持续。本财年预期市盈率约12倍，估值吸引，可收集，暂上望HK$10。