网易(9999.HK) - 短线具动力再突破年内高位
2023-10-30
英皇证券研究部
中概股近期有逆市表现，料升势持续。网易今年以来股价表现突出，跑赢恒指、科指，其游戏业务管线丰富，加上续有新游戏获批及预期三季度业绩保持稳健，短线具动力再突破年内高位。
国家新闻出版署发布10月国产网络游戏审批讯息，共87款游戏获批。其中包括网易旗下公司营运「射雕」，这是今年最值得期待的开放世界游戏之一，《射雕》给玩家提供更佳的游戏体验，且自由度和探索度极高。因此消息公布后市场反应正面。
网易将于下月中公布三季度业绩，预期整体收入将按年增长11%，达到272亿元人民币，在大型热门游戏IP及自研新游戏的推动下，核心游戏业务收入增长预期将加快至29%。新推出的自研手游包括《逆水寒手游》、《巅峰极速》和《全明星街球派对》于期内都表现强劲。
网易透过与全球游戏业资深企业建立协同合作伙伴关系，公司正冒起成为全球视频游戏内容巨头，或将推动其全球市占率增长，国际业务前景佳。此外，受中国宏观环境及竞争风险的影响有限，其自由现金流强劲，息率达9%。以现价计，2024年预测市盈率约13倍，估值并不昂贵。技术上，处于高位待破的格局，建议HK$165买入，上望HK$185，跌破HK$150止蚀。