领展(823.HK)受惠加息周期近尾声
2023-11-06
英皇证券研究部
美联储主席鲍威尔偏鸽表态，令市场憧憬加息周期结束。美债收益率回落，利率敏感板块如房地产信托(REITs)受惠，可关注领展。
领展是亚洲知名上市REITs，持有物业包括商场、街市、停车场和写字楼，主要位于香港、北京、上海及部分海外地区。
今年首财季(4-6月)，领展旗下香港零售商户整体销售按年增长4.4%，香港零售物业租用率由3月底时的98.3%降至首财季的97.9%。公司预期直到2024至25财年结束才需要再融资，不过受美国加息周期导致利息成本增加影响，领展自今年2月供股后，股价持续向下，近期在市场押注联储加息周期结束情况下，股价才有所反弹，年内仍跌约三成。
领展本周三(8日)将公布截至9月底止半财年业绩，据彭博综合券商预测，公司上半财年收入按年增7%，至64.5亿元。现价股息率约6.8厘，若美债息见顶，当前派息具吸引力，加上今年走势落后，年底前追落后空间。建议HK$39.5吸纳，上望HK$45，跌破HK$35止蚀。