友邦(1299.HK)- 季绩强劲助力股价突破向上

英皇证券研究部

港股气氛好转，正催生年尾升市的动能，重磅股料为升市火车头。友邦10月逆大市而反弹，近期亦交出强劲季绩，加上美国加息周期近尾声，料利好其核心市场包括东盟及中、港市场表现。短线突破下降轨后，股价预期仍可反复再上。

若按固定汇率计，友邦第三季新业务价值增长35%至9.94亿美元(下同)；年化新保费增加54%至19.38亿；新业务价值利润率表现强劲，达51.2%，较2023年上半年有所上升；而中国内地、香港、东盟和印度业务均取得双位数字的新业务价值增长。

这是友邦历来最高的第三季新业务价值，反映在疫情后市场对其产品和服务需求殷切，其代理及伙伴分销渠道表现亦具竞争力。虽然内地经济复苏不及预期，但友邦在中国的新业务价值增长仍超过20%，整体上，其三季度业绩较市场预期好。

目前，市场出现一些积极的因素，对友邦有利。美联储连续两次暂停加息，加上最就业市场放缓，通胀受控，美国这轮加息周期已近尾声，有利友邦的投资收益。此外，友邦的长远前景仍非常出色，整体社会大众收入增加、私人保险渗透率偏低，以及社会福利覆盖有限，料继续带动。

各个市场对友邦保险产品的需求。以现价计，股价为内含价值的1.5倍，估值并不昂贵，建议HK$70.0吸纳，上望HK$80，跌破HK$64止蚀。