六福(590.HK)受惠港澳业务复苏

英皇证券研究部

金价上涨，有利黄金及金饰概念股。受惠于港澳业务复苏，六福集团刚刚公布的中报亮眼，纯利按年大涨43.3%，管理层对全年展望乐观，可续关注。

截至今年9月底止，六福纯利9.43亿元，按年上扬43.3%，是历年同期第二高；每股盈利1.61元；派中期息每股0.72元，去年同期派0.55元；中期收入74.86亿元，按年多34.3%，主要受惠通关后港澳零售业务复苏。

期内零售收入增55.7%，至60亿元，占总收入80.5%，主要受到黄金产品销售所带动；整体毛利率上升1.7个百分点至27.8%。期内港澳及海外收入大升66.6%至48.3亿元，占整体收入的64.5%，溢利增约1.57倍。内地宏观经济复苏较缓慢，但也日渐改善，内地整体同店销售则从去年的-15.7%改善至-3.9%。

预期港澳市场下半财年仍维持强劲消费势头，10月至11月首三周同店销售增长超过50%，内地市场则接近持平，单计11月首三周录双位数字升幅。

管理层对全财年展望乐观，预计明年3月底止2024财年净利润将创历史新高。目前集团预期市盈率约7.3倍，估值吸引，料派息比率维持在45%，建议待回调买入，上望HK$26。