越秀交通基建(1052.HK)受惠国企改革概念

英皇证券研究部

上周举行的中央经济工作会议，强调深入实施国企改革深化提升行动。证监会上周四晚间消息指，将加大力度支持国企改革。近期A股二级市场国企控股公司频发发起并购重组，市场关注国企改革板块，可留意越秀交通基建。

越秀交通基建主营投资及经营内地收费公路、桥梁及码头。目前在管项目19个，其中控股项目10个、参股项目7个、母公司孵化平台持有项目2个。今年受疫后出行恢复影响，大部分项目车流量、路费收入持续反弹。其中重要项目广州北二环高速于2023年10月的路费收入为8876.7万元(人民币·下同)，同比增长25.5%。2023年前10个月路费收入约9.45亿元，同比增长9.6%。

母企越秀集团(123.HK)2021年底收购一个现时由公司代管的山东秦滨高速项目，此为秦滨高速位于山东省的一段公路，临近重要的化工生产基地以及运输基地，收入稳定。料合适时机将可注入越秀交通基建，带动营收和利润提升。

越秀交通基建近期走势反复向好，12月1日获招商局增持70万股，持股比例升至5.01%。公司现金流稳健，预期股息率约8厘。上望HK$4.7，跌破HK$4止蚀。