中国电信(728.HK)- 预期四季度业绩增长正面
2024-01-16
英皇证券研究部
内地通缩压力未消退，市场投资心态仍保守，行业具稳定增长趋势及息率相对高的股份，优势明显，当中可留意中电信，股价自去年11月触底后，呈反复向好之势，反映资金积极部署，亦看好其去年业绩表现。
中电信去年经营收入为人民币3,842.54亿元(下同)，较去年同期上升6.4%；EBITDA为人民币1,056.48亿元，较去年同期增长5.2%；股东应占利润为人民币271.01亿元，较去年同期增长10.4%。
以「网络+云计算+AI +应用」推动千行百业上云用数赋智 ， 促 进数字技术和实体经济深度融合。2023年前三季度，产业数字化业务收入达到人民币997.41亿元，同比增长16.5%，为核心业务的增长亮点。
市场对其四季业务持正面看，预期在在5G迁移及增值服务的推动下，核心业务表现稳定；加上云业务的增长势头延续，四季度盈利增长约12%，而全年盈利回复增长11%，相信每股派息亦会相应提升。
现价计，中电信预测市盈率约10倍，息率逾6厘，加上云业务具增长动力，估值并不昂贵，建议HK$3.7吸纳，上望HK$4.20，止蚀定于HK$3.4。