中海油(883.HK)受惠「中特估」浪潮

英皇证券研究部

国务院国资委表示进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，有望提升上市央企对市值管理的重视程度，提振投资者情绪。中字头股份集体走升。中海油兼具「中特估」概念、又有高派息以及油价上涨支持，料股价可进一步走强。

中海油日前公布战略展望，上调今明两年产量目标，2024年该公司的净产量目标为7亿至7.2亿桶油当量，其中中国约占69%、海外约占31%。中海油预计去年净产量约6.75亿桶油当量，即今年净产量目标按年增3.7%至6.67%。公司同时预期2025年和2026年，净产量目标分别为7.8亿至8亿桶油当量和8.1亿至8.3亿桶油当量。

公司去年资本支出约1280亿元(人民币·下同)，主要是推动工程标准化、加快建设产能和项目审批，目标今年支出保持在介乎1250亿至1350亿元的稳定水平。

派息方面，预期2022至2024年间的全年股息支付率不低于40%；全年股息绝对值不低于每股0.7港元。

红海危机、OPEC+维持偏紧供应及美经济数据强劲推升软着陆憧憬，利好油价。中海油主要业务为上游的开采，今年进一步调升凈产量目标，料明年收入有望提升。此外，国资委表示研究将市值管理纳入央企负责人考核指标，同时将引导国营企业运用回购和分红政策增强实力及股东回报，利好中海油这类央企的价值重估。中海油2023年预测市盈率约4.9倍，预测息率近9厘，股价近日随大市炒上，已突破前高，有货者可续持有，上望HK$16。