紫金矿业(2899.HK)估值吸引
2024-01-31
英皇证券研究部
美联储议息在即，市场普遍憧憬本次议息会议联储局将强化鸽派基调，年内有望多次降息，将利好金属价格。此外，内地央行超预期降准，房企有望得到融资支持，建筑市场好转利好铜价。紫金矿业产品组合包括铜、金、锌等，可受惠，可趁整固吸纳。
紫金矿业发盈喜，预计2023年股东应占净利约人民币211亿元，同比增加约 5.28%，略低于市场预期。紫金亦公布2023年矿产产量，矿产铜101万吨，同比增长11%；矿产金67.7吨，同比增长20%；矿产锌(铅)46.7万吨，同比增长3%；矿产银412吨，同比增长4%。
紫金矿业的铜、金产量有不俗增长，锌、银则保持平稳，预期随碳酸锂新项目推出后，2024年产量将录得较快提升。今年在地缘政治风险升温情况下，金价料将持续保持高位，而内地央行降准和房企获资金支持，基建、建筑行业回暖，将加大对铜的需求，料紫金的股价将受支持。
紫金目前市盈率约14倍，建议HK$11.6吸纳，暂上望HK$14，跌破HK$10.7止蚀。