携程(9961.HK)受惠春节假期出行畅旺
2024-02-06
英皇证券研究部
新春假期临近，出游概念股或有上升空间。「新马泰」三国近期均宣布与中国互免签证，带动东南亚旅游搜索热度，不妨关注旅游平台股携程(09961)。携程是国内的龙头出行平台，在刚过去的元旦跨年假期中表现强劲，其发布的《2024年元旦跨年旅游报告》显示，内地跨年旅游订单量按年增长168%，出境游订单量增长388%。游客的人均花销均有不同程度上涨。
携程此前公布三季报表现不俗，净利润46亿元(人民币·下同)，上年同期为2.45亿元；调整后EBITDA为46亿元，调整后EBITDA利润率为34%，较上季度的33%扩阔。第三季净营收同比增长99%，环比增长22%。其中，国内的酒店预订量同比增长超90%，较2019年同期增长超过70%。携程出境酒店和机票预订量恢复到2019年同期水平的80%左右。
集团全球OTA平台显著增长。在全球OTA平台上，机票预订同比几乎翻了一番，比2019年水平高出80%；总体酒店预订也创下了新的纪录，是2019年水平的两倍以上。料今年在内地与多国开放签证互免和航班运力恢复情况下，出境游业务将加快增长。
携程今年开始将启动定期资本回报政策，有望加大回购、派息力度，对股价带来支持。现价动态市盈率约16倍，估值吸引，具上升空间，上望HK$330。