中远海控(1919.HK)受惠红海危机升温和国企改革

英皇证券研究部

红海危机持续，近期也门胡赛武装再袭3艘商船，其中英国货轮船员被迫弃船逃生。市场关注短线运价受牵动走升，利好航运股，可关注中远海控。

红海危机升温，引发短期船舶运力紧张的疑虑。韩国关税厅最新数据显示，今年1月海上出口货柜从韩国前往欧洲的海运费比前一个月暴涨72%，创下自2019年有统计以来的最高涨幅。

中远海控管理层在近期与投资者交流时表示，虽然红海危机的持续时间不确定，市场预期业界将长期避开苏伊士运河，转而适应好望角航线，这将在短期内支持运价，预期今年运价维持在2019年水平以上。

中远海控此前发布盈利预警，预期去年股东应占净利为238.59亿元(人民币·下同)，按年减少78.25%。在扣除非经常性损益后的净利润约为237.47亿元，按年减少减少约78.24%。主要因去年运价受供给上升、需求转弱影响，大幅回落。市场已消化相关负面消息，而今年首季在地缘政治危机催化影响下，运价及毛利率料有所改善。

此外，内地政府积极推进国企改革，将市值管理纳入评核标准。中远海运现金充足，料下半年派息比率可维持50%，和上半年一致，股息率可达10厘。公司致力于回馈股东，有进一步回购股份的空间。有货者可继续持有，暂上望HK$9.8。