普拉达(1913.HK)受惠中国奢侈品销售具韧性

英皇证券研究部

今年以来，内地政府更加积极透过财政政策提振经济，包括在2月超预期下调5年期LPR，而各地政府亦加大落实促消费政策。市场开始押注中国经济在疲弱中出现复苏。与中国经济密切相关的奢侈品行业，受到市场关注，留意普拉达。

去年下半年，受对中国市场的悲观情绪影响，奢侈品股价亦大幅走弱，而近期受爱马仕、LVMH上季度业绩超预期提振，市场憧憬中国富裕消费者正返奢侈品市场。追踪欧洲十大奢侈品股的Stoxx Luxury 10 index今年已累涨约15%，这些股份有近三成收入来自中国。

普拉达早前公布，截至2023年9月底第三季业绩，零售销售净额同比增长10.4%，按地区计，亚太区增长13.5%，其中香港、澳门增幅较大。欧洲增长6.4%，日本增长42.2%。

门店方面，去年首三季度开设20家店铺及关闭30家店铺，于2023年9月底经营602家店铺。批发渠道的销售期内增加5.6%，特许权费收入增长66.8%，主要由眼镜及香水贡献所带动。

与同业当时较逊预期的三季报相比，普拉达的表现突出。而Prada首席执行官Gianfranco D'Attis近期表示，目标在中期内将其在中国的业务规模翻倍，将在中国开设更大的门店、推出更多的本地产品、举办更多的活动。

今年以来，普拉达累涨约两成，跑赢大市。公司将在3月7日发布财报，料有进一步炒作空间，暂上望HK$63。