太平洋航运(2343.HK)受惠运价回升

英皇证券研究部

波罗的海干散货运价指数触及2个月高点，加上中东局势升温致红海绕行及巴拿马运河拥堵，运价有望回升。太平洋航运具反弹空间。

太平洋航运公布截至去年12月底止全年业绩，营业额22.97亿美元，同比跌30%；纯利1.09亿元，同比跌84.4%。董事会建议派发每股1.6港仙的末期基本股息及每股4.1港仙的额外末期特别股息，连同2023年8月派发的中期股息每股6.5港仙，合计12.2港仙，占全年净溢利的75%。

公司的小灵便型及超灵便型干散货船日均运价为12,250美元及13,830美元，同比下滑48%及51%。主要因疫情结束后港口拥堵改善，利率高企令环球经济增长放缓影响。不过年初至今，受铁矿石、煤炭需求增加，中东局势升温致红海绕行及巴拿马运河拥堵影响，货运市场景气度回升，首季盈利水平强劲，料上半年表现较2023年改善。

公司财务水平健康，2023年借款总额下降至3亿美元，凈负债比率低于2%，可动用流动资金约5.5亿美元。公司全年宣派12.2港仙股息，派息吸引。建议HK$2.3买入，暂上望HK$2.7，跌破HK$2止蚀。