福莱特玻璃(6865.HK)受惠下游需求回暖
2024-03-07
英皇证券研究部
本次全国两会，「碳中和」仍是重要主题。政府工作报告中提出推动传统产业高端化、智能化、绿色化转型。可再生能源板块受惠。福莱特玻璃作为光伏玻璃行业龙头，走势向好，可留意。
过去两年，光伏行业受到行业产能出清、大幅降价影响，盈利受压，近期产品售价开始企稳。据上海有色网等机构数据显示，3月光伏产业链中组件排产反弹显著，部分企业环比翻倍，多数达50-70%。下游需求回暖，支持光伏玻璃价格企稳。另一方面，原材料天然气、纯碱价格回落，成本持续优化，有利于光伏玻璃企业盈利能力改善。
福莱特玻璃作为行业龙头，是集玻璃研发、制造、加工和销售为一体的综合性企业。去年第三季度公司盈利能力有所改善，实现营业收入62.06亿元(人民币·下同)，同比增长58.72%；纯利8.84亿元，同比增长76.19%。毛利率达24.52%，同比提升3.5个百分点。
公司去年逆势布局扩张产能，在印度尼西亚、越南等地加大产能建设。预期随新增产能投资门坎提高，福莱特作为大厂的产能优势将进一步体现。
现价预期市盈率不足13倍，有货者可续持有，无货可待回落至HK$15买入，暂上望HK$18。