福莱特玻璃(6865.HK)受惠光伏玻璃供需关系改善
2024-03-21
英皇证券研究部
近期光伏玻璃库存加速去化，在下游需求持续好转预期下，供需关系逐步缓和，光伏玻璃2季度有望迎来涨价。光伏概念向好，龙头厂商福莱特玻璃股价有望进一步走升。
福莱特是玻璃行业的龙头企业，集玻璃研发、制造、加工和销售为一体。去年第三季度公司盈利能力改善，实现营业收入62.06亿元(人民币·下同)，同比增长58.72%；纯利8.84亿元，同比增长76.19%。毛利率达24.52%，同比提升3.5个百分点。
公司在市场低迷期逆势扩张产能，目前光伏玻璃总产能达20600吨。安徽凤阳四期4条1200吨产线计划四季度点火投产，2023年底公司总产能预计达25400吨。基于内地产能收紧政策，公司在印度尼西亚、越南等地加大产能建设，未来产能优势有望进一步体现。
今年以来股价累涨逾五成，当前动态市盈率约17倍，有货者继续持有，无货者候回吐至HK$19左右吸纳，上望HK$23。