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英皇证券研究部

进入2022,恒生科技指数延续弱势,负面消息持续涌出,科技股的情绪及气氛进一步受到打击。腾讯再减持海外投资,市场似乎并不受落,反令投资者疑虑增加。与此同时,上市一波三折及被美国政府针对的商汤(00020),上市表现强劲,吸引资金流入,科网股的天与地,意味科网股也不是只往悲观的方向发展。 再者,本周走势呈先低後高,传统丶低估值等股份转强,不受美股波动及债息急升的影,反映国际资流向有变,港股2022的开局总算有惊喜。

这星期,科网板块消息特别多,先是网信办要求算法推荐服务提供者不得以大数据「杀熟」及诱导未成年人沉迷网络,进一步规范互联网平台;其後腾讯(00700)宣布,将减持其持有的新加坡游戏和电子商务巨擘冬海集团(Sea Ltd),约套现32.3亿美元,持股降至18.7%。

这则消息杀伤力较大,在科网股负面情绪弥漫之际,市场解读这释放价值的举动颇负面,也触发腾讯持股作投资的美团(03690)丶哔哩哔哩(09626)及拼多多的急挫。腾讯的股价也受压,投资者忧虑其整体战略意图不清晰丶未来业务生态的构建不明朗。

此外,持续弱势的阿里巴巴,却有正面消息。推介毕菲特投资比亚迪(01211)的芒格,再次增持阿里巴巴的ADS股份近倍至60万份,总值7200万美元。芒格是一个典型的价值投资者,其举动不单对阿里本身重要,也对在美国上市的中概股具指标性意义。虽然科网股短线仍受负面情绪主导,但长线丶价值型的资金在开始布局,科网股的最坏时刻应不远。

亚洲最大的人工智能软件公司商汤最终成功在香港上市,也为高端科技企业的发展打下强心针。受到美国政府在上市一刻前将商汤列入军工企业及禁止投资名单,其上市计划被打乱。之後美资撤出丶补充文件丶再找基石投资者及以不调低估值的基础上重新上市,反映商汤对自己的信心。

最後,商汤上市股价表现亮眼,让市场惊喜及振奋。即使新股是炒供求,有人为因素,甚至是国家队资金的撑持,也不能否认商汤自身故事的吸引力。科网平台股现正恶梦缠身,但AI及元宇宙的题材却是热度上升,商汤在AI层面早已领先,是中国最大的计算机视觉软件提供商,在人面识别的技术上也具领导优势;商汤亦兼具元宇宙和无人驾驶概念,旗下SenseMARS软件平台内含超过3,500个AI模型支持全新的元宇宙体验。因此,商汤具备AI丶无人驾驶及元宇宙的发展潜力,引领市场的想像。

毫无疑问,商汤短线炒作过度,其市值直追收入丶盈利及估值俱佳的海康威视并不合理,短线股价调整在所难免。然而,商汤最终能吸引资金,意味市场仍是看好未来科技的发展,AI丶无人驾驶丶自动化机器人及元宇宙等题材,今年仍是有很大的发挥机会,不宜过度悲观。

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