伦镍空头被狙击 镍价创历史新高

伦镍空头被狙击 镍价创历史新高

LME三个月镍期货周二(3月8日)日内一度暴涨超110%，突破10万美元/吨，创历史新高。升幅主要由于西方国家对俄罗斯的金融制裁持续扩大，导致对供应担忧加剧，加上库存持续下降引发了前所未有的逼空。



金属市场周二(3月8日)经历了"历史的一夜"，伦镍期货一度飙涨逾88%，触及55,000万美元/吨，国内沪镍期货跟涨，3月7日夜盘交易时段（此交易时段计入3月8日）继续涨停直至3月8日午间收盘，收报228,810元/吨，市场对俄罗斯供应的担忧引发了前所未有的逼空。

而此次暴升原因主要由于俄镍被踢出交易所无法交割，青山集团开的20万吨镍空单可能交不出现货。市场传闻，因全球最大镍生产商青山集团遭矿业巨头嘉能可（Glencore）轧空，再加上俄国断供风险加剧，导致镍价狂涨，目前伦敦金属交易所（LME）已暂停镍交易。有镍金属交易员表示，镍价飙升是因为持有空头头寸的市场参与者，因镍价暴涨无法追缴保证金要求，而被强制平仓。其中嘉能可是多头，青山集团则为空头，多头发起轧空攻势，随着镍价涨幅扩大，空头亏损直线飙升，被动回补空单。而嘉能可在LME镍合约上逼仓青山，其目标直指青山在印尼镍矿的60％股权。不过对于上述消息，瑞士嘉能可相关人员8日回应，「这种说法完全是胡说八道」。

据美国地质调查局(USGS)资料显示，俄罗斯是全球第三大镍生产国。全球镍矿有70%的供应用来生产不锈钢、7%用来生产车用电池。S&P Global Market Intelligence引述Panjiva的贸易资料指出，2021年第四季俄罗斯采矿商Norilsk Nickel生产的高级镍达到62,736公吨，夺下全球冠军宝座。俄镍（Norilsk Nickel）虽然并未直接被列入制裁名单，但俄罗斯企业的营运仍然受到制裁的影响，许多西方金融机构都主动停止与俄罗斯企业的往来。

同时，全球镍库存已经很低，自去年4月以来，LME注册仓库中的镍库存已下降近70%，LME注册仓库镍库存报76,830公吨，为2019年以来的最低水平。低库存加剧了价格飙升，自今年年初以来，LME镍价上涨了76%。

东海东京研调（Tokai Tokyo Research Institute）分析师杉浦政治（Seiji Sugiura）表示，汽车生产商会有一些金属库存，因此供应短缺并不会立刻导致减产，但如果俄乌战事以及对俄制裁持续的话，情况可能就会出现转变。铜与镍都是重要的电池金属，铂金与钯金则用于生产汽车的触媒转化器以净化尾气排放。

对俄供应的担忧，迭加不锈钢和电池的强劲需求，以及库存减少，多头交易者更加乐观。彭博社指出，当前直接减产风险尚不及铝，但市场对制裁风险担忧提升，倘若LME不再允许俄罗斯生产的精炼镍交割，镍或重现2018年铝走势。 研究公司Kalkine的首席执行官库Kunal Sawhney说，镍的供应已经很紧张，如果一家大型供应商被从市场上撤出，它将在近期到中期产生连锁影响，建议投资者可于49,124美元/吨购LME 三个月期铜，目标价52,332美元/吨，止蚀48,772美元/吨。

fionip@emperorgroup.com

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