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倫鎳空頭被狙擊 鎳價創歷史新高


LME三個月鎳期貨周二(3月8日)日內一度暴漲超110%,突破10萬美元/噸,創歷史新高。升幅主要由於西方國家對俄羅斯的金融制裁持續擴大,導致對供應擔憂加劇,加上庫存持續下降引發了前所未有的逼空。



金屬市場周二(3月8日)經歷了"歷史的一夜",倫鎳期貨一度飆漲逾88%,觸及55,000萬美元/噸,國內滬鎳期貨跟漲,3月7日夜盤交易時段(此交易時段計入3月8日)繼續漲停直至3月8日午間收盤,收報228,810元/噸,市場對俄羅斯供應的擔憂引發了前所未有的逼空。

而此次暴升原因主要由於俄鎳被踢出交易所無法交割,青山集團開的20萬噸鎳空單可能交不出現貨。市場傳聞,因全球最大鎳生產商青山集團遭礦業巨頭嘉能可(Glencore)軋空,再加上俄國斷供風險加劇,導致鎳價狂漲,目前倫敦金屬交易所(LME)已暫停鎳交易。有鎳金屬交易員表示,鎳價飆升是因為持有空頭頭寸的市場參與者,因鎳價暴漲無法追繳保證金要求,而被強制平倉。其中嘉能可是多頭,青山集團則為空頭,多頭發起軋空攻勢,隨著鎳價漲幅擴大,空頭虧損直線飆升,被動回補空單。而嘉能可在LME鎳合約上逼倉青山,其目標直指青山在印尼鎳礦的60%股權。不過對於上述消息,瑞士嘉能可相關人員8日回應,「這種說法完全是胡說八道」。

據美國地質調查局(USGS)資料顯示,俄羅斯是全球第三大鎳生產國。全球鎳礦有70%的供應用來生產不銹鋼、7%用來生產車用電池。S&P Global Market Intelligence引述Panjiva的貿易資料指出,2021年第四季俄羅斯採礦商Norilsk Nickel生產的高級鎳達到62,736公噸,奪下全球冠軍寶座。俄鎳(Norilsk Nickel)雖然並未直接被列入制裁名單,但俄羅斯企業的營運仍然受到制裁的影響,許多西方金融機構都主動停止與俄羅斯企業的往來。

同時,全球鎳庫存已經很低,自去年4月以來,LME註冊倉庫中的鎳庫存已下降近70%,LME註冊倉庫鎳庫存報76,830公噸,為2019年以來的最低水平。低庫存加劇了價格飆升,自今年年初以來,LME鎳價上漲了76%。

東海東京研調(Tokai Tokyo Research Institute)分析師杉浦政治(Seiji Sugiura)表示,汽車生產商會有一些金屬庫存,因此供應短缺並不會立刻導致減產,但如果俄烏戰事以及對俄制裁持續的話,情況可能就會出現轉變。銅與鎳都是重要的電池金屬,鉑金與鈀金則用於生產汽車的觸媒轉化器以淨化尾氣排放。

對俄供應的擔憂,疊加不銹鋼和電池的強勁需求,以及庫存減少,多頭交易者更加樂觀。彭博社指出,當前直接減產風險尚不及鋁,但市場對製裁風險擔憂提升,倘若LME不再允許俄羅斯生產的精煉鎳交割,鎳或重現2018年鋁走勢。 研究公司Kalkine的首席執行官庫Kunal Sawhney說,鎳的供應已經很緊張,如果一家大型供應商被從市場上撤出,它將在近期到中期產生連鎖影響,建議投資者可於49,124美元/噸購LME 三個月期銅,目標價52,332美元/噸,止蝕48,772美元/噸。

fionip@emperorgroup.com

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