网上开户
报价延迟最少十五分钟,更新时间为 资料提供:etnet 經濟通

英皇证券研究部

本周市况争持,恒指区间上落,受制于万八。APEC过后,本周焦点转向政策及季绩。政策方面,内地正积极地稳定楼市,金融监管当局表明要一视同仁地,向正常运营的国营、民营内房商提供融资,并有意选定50家房企的白名单,更清晰地展示当局支撑房企的意图。在供给层面,无论在银行贷款、股债融资等流动性支持,已准备就绪,独欠市场需求的复元。然而本周整个内房板块都有正面反应,显示投资者对内房最终走出最坏时刻,有一定期待。至于科网季绩,市场期望是新的亮点。

除了美团(3690.HK),ATXJ、加上快手(1024.HK)、百度(9888.HK)等主要科网季绩,都已公布三季度业绩。整体上,季绩普遍较预期好,腾讯(700.HK)经调整盈利同比增长39%,环比增长20%,远胜预期,主要受网络、视频号广告的推动;网易(9999.HK)经调整盈利达86亿人民币(下同),按年升15%,胜预期,新游戏在国内及海外市场表现佳是主要原因;至于小米(1810.HK),经调整盈利同比增1.8倍,未来展望正面;京东(9618.HK)经调整盈利为106亿人民币,远超预期92亿,主要受惠于供应链效率持续优化。

本周快手、百度也交出理想季绩。快手收入增21%胜预期,第三季经调整利润按季增15%,至31亿,其日活跃用户创新高,达3.86亿;百度经调整利润为72.7亿元,按年急增23%,核心利润率维持稳定,预期文心大模型将为百度第四季带来额外数亿元广告收入;阿里(9988.HK)季度经调整盈利按年增长19%,符合预期,惟暂停云业务及盒马的分拆,加上马云疑似的减持,引发股价动荡。

单论业绩,科网股并无不妥,相反更展现动力,特别是在优化营运及降本增效方面,并带动盈利持续向好,惟股价并无特别转强。今年以来,只有网易可以跑出,究其原因,是其业务很聚焦,集中在自研游戏,海内外市场的表现都不俗,当前投资者对能走出国际的中资股是看高一线,像比亚迪(1211.HK)及名创优品(9896.HK)等,还有一点,网易并无大型外资股东,减持压力不大。由此可见,科网股仍在消化外资的减持压力。

还有,经过多年的快速扩张,科网股的收入增长显然是在放缓之中,疫后复常确带来一定的复苏,如网络广告、电子支付等,然而电商、生活消费等的行业竞争在加剧、在分化,平台经济的经营生态及变现动能,令投资者有所疑虑,即使当前监管风险大减,企业能不能持续创新也就是最大疑问。

纳指今年领跑全球,全赖纳指七雄,当中大部份都与AI发展有关,所以创新与亮点是科网股突破的关键。内地科网巨头如阿里、腾讯、美团及百度等都在大力发展AI大模型,追赶对手,惟市场并不雀跃,这主要与内地受AI芯片制裁令所限,始终被看低一线有关。无论如何,内地科网平台股的基本面是在改善,现只欠营运上的新亮点,也考验这批曾经不断创新的企业家,如何为市场带来新的突破。

 

 

下载

其他消息及推广

2024-02-27
投淇所好 港股开市分析 (27/02/2024) - 理想ADR大升19%
股市表现
2024-02-27
中东局势紧张 带动油价走强
期货分析
2024-02-26
投淇所好 港股开市分析 (26/02/2024) - 本周留意周三财政预算案
股市表现
2024-02-23
英皇证券每周策略 - 假期消费畅旺及政策支持提振股市  Sora问世再掀AI浪潮
市场短评

Cookies可让我们优化与个人化您的用户体验。继续使用网站,代表您同意本公司隐私政策, 条款与细则以及Cookie政策

接受