網上開戶
報價延遲最少十五分鐘,更新時間為 資料提供:etnet 經濟通

英皇證券研究部

本週市況爭持,恆指區間上落,受制於萬八。APEC過後,本週焦點轉向政策及季績。政策方面,內地正積極地穩定樓市,金融監管當局表明要一視同仁地,向正常運營的國營、民營內房商提供融資,並有意選定50家房企的白名單,更清晰地展示當局支撐房企的意圖。在供給層面,無論在銀行貸款、股債融資等流動性支持,已準備就緒,獨欠市場需求的復元。然而本週整個內房板塊都有正面反應,顯示投資者對內房最終走出最壞時刻,有一定期待。至於科網季績,市場期望是新的亮點。

除了美團(3690.HK),ATXJ、加上快手(1024.HK)、百度(9888.HK)等主要科網季績,都已公布三季度業績。整體上,季績普遍較預期好,騰訊(700.HK)經調整盈利同比增長39%,環比增長20%,遠勝預期,主要受網絡、視頻號廣告的推動;網易(9999.HK)經調整盈利達86億人民幣(下同),按年升15%,勝預期,新遊戲在國內及海外市場表現佳是主要原因;至於小米(1810.HK),經調整盈利同比增1.8倍,未來展望正面;京東(9618.HK)經調整盈利為106億人民幣,遠超預期92億,主要受惠於供應鏈效率持續優化。

本週快手、百度也交出理想季績。快手收入增21%勝預期,第三季經調整利潤按季增15%,至31億,其日活躍用戶創新高,達3.86億;百度經調整利潤為72.7億元,按年急增23%,核心利潤率維持穩定,預期文心大模型將為百度第四季帶來額外數億元廣告收入;阿里(9988.HK)季度經調整盈利按年增長19%,符合預期,惟暫停雲業務及盒馬的分拆,加上馬雲疑似的減持,引發股價動盪。

單論業績,科網股並無不妥,相反更展現動力,特別是在優化營運及降本增效方面,並帶動盈利持續向好,惟股價並無特別轉強。今年以來,只有網易可以跑出,究其原因,是其業務很聚焦,集中在自研遊戲,海內外市場的表現都不俗,當前投資者對能走出國際的中資股是看高一線,像比亞迪(1211.HK)及名創優品(9896.HK)等,還有一點,網易並無大型外資股東,減持壓力不大。由此可見,科網股仍在消化外資的減持壓力。

還有,經過多年的快速擴張,科網股的收入增長顯然是在放緩之中,疫後復常確帶來一定的復甦,如網絡廣告、電子支付等,然而電商、生活消費等的行業競爭在加劇、在分化,平台經濟的經營生態及變現動能,令投資者有所疑慮,即使當前監管風險大減,企業能不能持續創新也就是最大疑問。

納指今年領跑全球,全賴納指七雄,當中大部份都與AI發展有關,所以創新與亮點是科網股突破的關鍵。內地科網巨頭如阿里、騰訊、美團及百度等都在大力發展AI大模型,追趕對手,惟市場並不雀躍,這主要與內地受AI晶片制裁令所限,始終被看低一線有關。無論如何,內地科網平台股的基本面是在改善,現只欠營運上的新亮點,也考驗這批曾經不斷創新的企業家,如何為市場帶來新的突破。

 

 

下載

 

其他消息及推廣

2024-02-19
投淇所好 新年好🎉恭喜發財 港股開市分析 (19/02/2024) 內地A股假期復市
股市表現
2024-02-16
英皇證券每周策略 - 內地假日出遊火爆 旅遊概念股可看高一線
市場短評
2024-02-16
投淇所好 港股開市分析 (16/02/2024) - 恒指目標50天線 大年初七🧧 祝大家人日愉快🧧 身心康泰🧧 正財橫財就手🧧
股市表現
2024-02-15
投淇所好祝大家投資得心應手🧧笑口常開🧧 港股開市分析 (15/02/2024) 美股回穩夜期輕微高水
股市表現

Cookies可讓我們優化與個人化您的用戶體驗。繼續使用網站,代表您同意本公司隱私政策, 條款與細則以及Cookie政策

接受