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英皇证券每周策略 - 内地假日出游火爆 旅游概念股可看高一线

英皇证券研究部

春节长假前,内地公布的经济数据喜忧参半,一方面CPI、PPI持续低迷,尤其是CPI按年跌0.8%,是继金融风暴后的2009年以来最差;另一方面,新增社融实现开门红,1月新增人民币贷款达创纪录的4.92万亿元,社会融资规模6.5万亿元,大胜预期,M2-M1剪刀差收窄。两组数据反映,消费及内需疲弱尚未好转,但企业的融资需求有所改善。

诚然,内地经济面临结构性问题,楼市下行带来的负财富效应,影响消费情绪,短期内难以扭转。不过,从政策面来看,春节前的全面降准、结构性减息以及对内房的流动性支持,强化市场对央行采取更积极货币政策工具的预期。证监会节前换帅,安抚市场恐慌情绪的同时,也令投资者憧憬A股下周一复市后表现。

此前公布的1月CPI数据中食品、可选消费品的需求偏弱,但出行体验式消费需求较强,机票和旅游价格分别环比上涨12.1%和4.2%。春节假期延续旅游市场的火热,港府指春节假期访港内地旅客超越2018年同期,达约65万人次;而据笔者观察所见,即便在内地二三线城市,也是人潮涌动,各地政府推出各类民俗活动吸引游客,提供免费公共交通,街头小店、网红餐厅排起长队,反映政府透过支持文旅项目提振消费,似有成效。

据美团最新发布报告显示,2024年春节假期日均消费规模同比增长36%,较2019年增长超155%,旅游消费规模较2019年、2023年同期均显著增长。去哪儿平台数据显示,大年初二至初四出行的机票预订量较2023年同期增长六成。携程(09961)发布的「2024春节旅游市场预测报告」则显示,全国春节期间旅游订单年增逾7倍。

由此可见,即便消费品的需求受经济下行影响,疫情后民众的出行意欲仍非常强烈,旅游相关概念股今年可看高一线。旅游平台股中,携程兼具内地和海外市场,受惠民众出行欲旺盛和政府与多国开放签证互免、航班运力恢复,为出行平台首选股。另一出行平台同程旅行(00780),透过下沉战略,开发二、三线城市甚至县城文旅市场,唯与中国经济的关联性更强,可做波段操作。出行热同时带动酒店收入,华住酒店(01179)节前数据称春节假期预订率是去年近3倍,随疫情期间行业出清,华住作为龙头酒店日均房价或进一步上升,前景乐观,值得关注。

 

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