英皇证券每周策略 - 假期消费畅旺及政策支持提振股市 Sora问世再掀AI浪潮
英皇证券研究部
受内地新春旅游消费畅旺和政策支持提振，A股新春长假后首个交易日喜迎「开门红」，沪指站上3000点。中证监新主席吴清甫一上任，两日连开12场座谈会，各方代表提出多个建议，包括严把IPO准入关等。金监局亦要求积极出台有利于提振信心和预期的政策措施，帮助投资者从一月大跌的恐慌情绪中恢复过来。
虽然旅游出行人数大涨，但新春楼市成交依旧惨淡。据克而瑞统计数据，重点监测的44个城市农历新年周成交按年跌幅40%，其中北京及上海跌逾80%，预期在宏观经济环境疲弱的情况下，居民买楼观望情绪仍浓厚。本周人行不对称下调贷款市场报价利率(LPR)，1年期LRP维持不变，5年期LPR由4.2厘下调至3.95厘，降幅超预期，且为史上单次最大降幅。这一举措可减轻居民还贷压力和企业的信贷成本。唯对房地产市场交投提振，料需等待至二、三季度。
龙年开年的另一个热门话题是Open AI最新发布的生成式AI模型Sora，该模型可把简短的文字生成最长 60 秒的高质量影片。去年年初ChatGPT的大热，掀起AI浪潮，催生美股科技股引领的大牛市。今年Sora的出现，反映AI生成技术已经从语言、图片生成过渡到高质量视频生成，有利于提升游戏、影视、内容创作行业的生产效率，降低制作成本。
哪些港股公司有望在这一波AI浪潮中受益呢？笔者看来，主要有1）拥有大量优质IP的平台，如阅文(772.HK)。阅文旗下拥有QQ 阅读、起点中文网、新丽传媒等业界知名品牌，同时具备丰富的作品储备和创作者阵营。去年底阅文宣布以6亿人民币收购腾讯动漫相关业务和IP资产，打通动漫、网文、影视产业合作链条。阅文去年已发布国内首个网文大模型「阅文妙笔」和应用产品「作家助手妙笔版」，正积极拓展AI应用，提升网文IP可视化的效率。
2）游戏公司。除了传统的龙头厂商腾讯(700.HK)、网易(9999.HK)可透过AIGC赋能节约游戏创作成本，经营知名游戏小区TapTap的心动公司(2400.HK)也值得关注。AIGC工具降低了游戏开发成本，可帮助小型开发商更高效地打造游戏。心动公司去年已加大AI投入，在TapTap旗下发布加入AI功能的星火编辑器，帮助中小型团队增加产能，反过来新游戏的上线也有助TapTap推广服务收入的改善。
3）硬件设备股。AI应用浪潮料推动PC换机潮。联想(992.HK)称首批AI PC产品将在2024年上半开始出货，下半年至明年AI PC产品规模会加快扩张，料将有力推动利润及盈利能力提升。