英皇證券每周策略 - 假期消費暢旺及政策支持提振股市 Sora問世再掀AI浪潮
英皇證券研究部
受內地新春旅遊消費暢旺和政策支持提振，A股新春長假後首個交易日喜迎「開門紅」，滬指站上3000點。中證監新主席吳清甫一上任，兩日連開12場座談會，各方代表提出多個建議，包括嚴把IPO准入關等。金監局亦要求積極出台有利於提振信心和預期的政策措施，幫助投資者從一月大跌的恐慌情緒中恢復過來。
雖然旅遊出行人數大漲，但新春樓市成交依舊慘淡。據克而瑞統計數據，重點監測的44個城市農曆新年周成交按年跌幅40%，其中北京及上海跌逾80%，預期在宏觀經濟環境疲弱的情況下，居民買樓觀望情緒仍濃厚。本周人行不對稱下調貸款市場報價利率(LPR)，1年期LRP維持不變，5年期LPR由4.2厘下調至3.95厘，降幅超預期，且為史上單次最大降幅。這一舉措可減輕居民還貸壓力和企業的信貸成本。唯對房地產市場交投提振，料需等待至二、三季度。
龍年開年的另一個熱門話題是Open AI最新發布的生成式AI模型Sora，該模型可把簡短的文字生成最長 60 秒的高品質影片。去年年初ChatGPT的大熱，掀起AI浪潮，催生美股科技股引領的大牛市。今年Sora的出現，反映AI生成技術已經從語言、圖片生成過渡到高質量視頻生成，有利於提升遊戲、影視、內容創作行業的生產效率，降低製作成本。
哪些港股公司有望在這一波AI浪潮中受益呢？筆者看來，主要有1）擁有大量優質IP的平台，如閱文(772.HK)。閱文旗下擁有QQ 閱讀、起點中文網、新麗傳媒等業界知名品牌，同時具備豐富的作品儲備和創作者陣營。去年底閱文宣佈以6億人民幣收購騰訊動漫相關業務和IP資產，打通動漫、網文、影視產業合作鏈條。閱文去年已發佈國內首個網文大模型「閱文妙筆」和應用產品「作家助手妙筆版」，正積極拓展AI應用，提升網文IP可視化的效率。
2）遊戲公司。除了傳統的龍頭廠商騰訊(700.HK)、網易(9999.HK)可透過AIGC賦能節約遊戲創作成本，經營知名遊戲社區TapTap的心動公司(2400.HK)也值得關注。AIGC工具降低了遊戲開發成本，可幫助小型開發商更高效地打造遊戲。心動公司去年已加大AI投入，在TapTap旗下發佈加入AI功能的星火編輯器，幫助中小型團隊增加產能，反過來新遊戲的上線也有助TapTap推廣服務收入的改善。
3）硬件設備股。AI應用浪潮料推動PC換機潮。聯想(992.HK)稱首批AI PC產品將在2024年上半開始出貨，下半年至明年AI PC產品規模會加快擴張，料將有力推動利潤及盈利能力提升。