网上开户
报价延迟最少十五分钟,更新时间为 资料提供:etnet 經濟通

英皇证券每周策略 - 消费降级or消费升级?关注中国高端消费市场韧性

英皇证券研究部

春节后中港股市表现不俗,沪深300指数已收复年初失地,恒指亦有转势迹象,反复挑战百天线(约16800点)。唯本周市场观望美国多项经济数据,以判断未来利率走势,加上港股进入业绩期,投资者情绪转向谨慎,等候新消息催化。

回望2023年年初,市场憧憬内地解封后迎来报复性消费和经济复苏,恒指1月大升一成,高见22700,唯憧憬过度,2月大幅回吐。今年1、2月表现与去年相反,1月过度悲观大跌后,2月见修复,恒指2月反弹约7%,恒生科技指数更弹逾14%。与此同时,去年10月开始,中国CPI连续4个月陷通缩,「消费降级」成热门投资主题,唯今年春节假期消费火热,在旅游出行领域更有消费升级的势头。这种矛盾现象,也让市场思考对中国内需市场的悲观情绪是否过度。

中国刚刚公布的2月官方非制造业PMI 51.4,按月升0.7个百分点,连续3个月回升。刚刚过去的春节档,总票房80.5亿人民币、1.63亿观影人次、394.2万场次,均创下历史记录。春节假期8天内地旅游4.74亿人次,较2019年同期升19%;总花费较2019年同期上升7.7%。支付宝春节出境游数据亦明显升温,春节期间支付宝用户的境外消费笔数已是2019年同期水平的107%,其中消费金额同比2023年增长140%。

近期高端奢侈品的股价表现,也反映对中国消费市场看法的变化。追踪欧洲十大奢侈品股的Stoxx Luxury 10 index今年已累涨约15%,这些股份有近三成收入来自中国。去年下半年在「消费降级」的担忧中,奢侈品股价大幅走低。但近期爱马仕、LVMH的4季报均有超预期增长,主要得益于中国国内购买量的增长,及中国富裕人群重返欧洲购物。而近期LV部分产品也传出在中国市场售价再调升5%,去年该品牌在中国市场已涨价两次,原因或是热门产品供不应求。

中国房地产市场的下行,产生负财富效应,令消费者趋向理性,但在部分领域,仍有强烈的消费意愿和增长潜力。今年在内地更多财政货币政策支持下,消费潜力有空间持续释放。消费者对质量、服务的需求升级,优质品牌的领先位置将得到强化。留意可选消费品板块,如新能源车品牌中定位中高端市场的理想汽车(2015.HK),高端消费品普拉达(1913.HK)、新秀丽(1910.HK)、欧舒丹(973.HK)、法拉帝(9638.HK)。周生生(116.HK)、东方表行(398.HK)等珠宝钟表板块也值得关注。

 

下载

其他消息及推广

2024-04-17
投淇所好 港股开市分析 (17/04/2024) - 美数据参差夜期靠稳
股市表现
2024-04-16
投淇所好 港股开市分析 (16/04/2024) - 夜期低水170点
股市表现
2024-04-15
投淇所好 港股开市分析 (15/04/2024) - 市场忧虑中东局势
股市表现
2024-04-12
投淇所好 港股开市分析 (12/04/2024) - 美股上日个别发展
股市表现

Cookies可让我们优化与个人化您的用户体验。继续使用网站,代表您同意本公司隐私政策, 条款与细则以及Cookie政策

接受