網上開戶
報價延遲最少十五分鐘,更新時間為 資料提供:etnet 經濟通

英皇證券每周策略 - 消費降級or消費升級?關注中國高端消費市場韌性

英皇證券研究部

春節後中港股市表現不俗,滬深300指數已收復年初失地,恆指亦有轉勢跡象,反覆挑戰百天線(約16800點)。唯本週市場觀望美國多項經濟數據,以判斷未來利率走勢,加上港股進入業績期,投資者情緒轉向謹慎,等候新消息催化。

回望2023年年初,市場憧憬內地解封後迎來報復性消費和經濟復蘇,恆指1月大升一成,高見22700,唯憧憬過度,2月大幅回吐。今年1、2月表現與去年相反,1月過度悲觀大跌後,2月見修復,恆指2月反彈約7%,恆生科技指數更彈逾14%。與此同時,去年10月開始,中國CPI連續4個月陷通縮,「消費降級」成熱門投資主題,唯今年春節假期消費火熱,在旅遊出行領域更有消費升級的勢頭。這種矛盾現象,也讓市場思考對中國內需市場的悲觀情緒是否過度。

中國剛剛公布的2月官方非製造業PMI 51.4,按月升0.7個百分點,連續3個月回升。剛剛過去的春節檔,總票房80.5億人民幣、1.63億觀影人次、394.2萬場次,均創下歷史記錄。春節假期8天內地旅遊4.74億人次,較2019年同期升19%;總花費較2019年同期上升7.7%。支付寶春節出境游數據亦明顯升溫,春節期間支付寶用戶的境外消費筆數已是2019年同期水準的107%,其中消費金額同比2023年增長140%。

近期高端奢侈品的股價表現,也反映對中國消費市場看法的變化。追蹤歐洲十大奢侈品股的Stoxx Luxury 10 index今年已累漲約15%,這些股份有近三成收入來自中國。去年下半年在「消費降級」的擔憂中,奢侈品股價大幅走低。但近期愛馬仕、LVMH的4季報均有超預期增長,主要得益於中國國內購買量的增長,及中國富裕人群重返歐洲購物。而近期LV部分產品也傳出在中國市場售價再調升5%,去年該品牌在中國市場已漲價兩次,原因或是熱門產品供不應求。

中國房地產市場的下行,產生負財富效應,令消費者趨向理性,但在部分領域,仍有強烈的消費意願和增長潛力。今年在內地更多財政貨幣政策支持下,消費潛力有空間持續釋放。消費者對品質、服務的需求升級,優質品牌的領先位置將得到強化。留意可選消費品板塊,如新能源車品牌中定位中高端市場的理想汽車(2015.HK),高端消費品普拉達(1913.HK)、新秀麗(1910.HK)、歐舒丹(973.HK)、法拉帝(9638.HK)。周生生(116.HK)、東方表行(398.HK)等珠寶鐘錶板塊也值得關注。

 

下載

 

其他消息及推廣

2024-04-17
投淇所好 港股開市分析 (17/04/2024) - 美數據參差夜期靠穩
股市表現
2024-04-16
投淇所好 港股開市分析 (16/04/2024) - 夜期低水170點
股市表現
2024-04-15
投淇所好 港股開市分析 (15/04/2024) - 市場憂慮中東局勢
股市表現
2024-04-12
投淇所好 港股開市分析 (12/04/2024) - 美股上日個別發展
股市表現

Cookies可讓我們優化與個人化您的用戶體驗。繼續使用網站,代表您同意本公司隱私政策, 條款與細則以及Cookie政策

接受