美联储维持利率不变 通胀降温料仍利好金价

经纪业务总裁 叶佩兰

纽约商品期货交易所（COMEX）周三(6月12日)黄金(8月)期货收盘上涨1.21%，报2,354.8美元/盎司，此前在美联储决策发布前，美国通涨降温刺激降息预期利好无息贵金属，除后升幅收窄。

美联储周三(6月12日)维持基准利率不变，即5.25%至5.5%之间。 ，最新公布的利率点阵图显示，美联储官员将2024年底前的利率中位数预测，由3月的4.6厘，大幅上调至5.1厘，意味年底前只会降息一次。 (此前市场3月预期的降息3次)。市场希望央行采取更加宽松的政策，但美国联邦公开市场委员会(FOMC)决策者在为期两天的会议后将3月份三次降息的计划减少了两次。该委员会还暗示，它认为长期利率高于此前暗示的水平。

在本周为期两天的会议后发布的新预测显示，通胀仍有望回到美联储2%的目标水平，从而允许今年晚些时候放松一些政策。 「通胀在过去一年有所缓解，但仍处于高位，」会后声明表示，这与上次声明的措辞一致。唯一的实质性变化是，新的声明接着说，「最近几个月，在委员会2%的通胀目标上取得了温和的进一步进展。」有别于上次议息时认为遏抑通胀「缺乏进一步进展」。

需求方面，中国人民银行6月7日公布的数据显示，2024年5月，该行黄金储备较前月持平为7,280万盎司或2,264.33公吨，为此前连续18个月增加黄金储备之后首度暂停购买。自2022年11月至2024年4月，人民银行连续18个月增加黄金储备，累计增加了1,016万盎司或316公吨。 5月份，平均金价续创历史新高达到每盎司2,352美元。

世界黄金协会首席市场策略师李德（John Reade）报告表示，全球金矿产量在2016-2018年期间就已趋于稳定，过去几年来已经少有增长。根据国际贸易协会的数据，2023年金矿产量仅年增0.5%。报告称，大规模金矿开采属于资本密集型，需要大量勘探和开发，全球发现的金矿中只有约10%含有足够的金属来保证开采，而矿场平均需要10至20年才能投入生产。

澳洲工业部报告预估，今明两年，世界黄金消费量将平均每年减少2.5%，主要原因是官方部门（央行和其他机构）需求下降。官方部门的需求预计将在2025年降至700吨，较2023年的强劲水平下降33%，但与历史平均水平相比仍处于较高水平。官方黄金需求下降的前提是，在连续两年创纪录的购买之后，一些央行可能已经实现了增加黄金储备的近期目标。

报告预估，从2026年开始，世界黄金消费量将以每年2.7%的速度成长，到2029年将达到4,700吨，这段期间的需求成长将主要受到金饰消费成长的推动，投资需求和高科技制造业界也将逐步成长。预计从2026年起，金饰消费量将平均每年增长4.4%，到2029年将达到2,550吨，包括消费者信心改善和收入增加将支撑消费，尤其是在中国和印度两大黄金市场。

报告表示，受矿场产量增加和回收增加的推动，2023年世界黄金供应量年增3.1%，达到约4,900吨。 2023年，全球金矿产量达到3,644吨，创下史上次高，仅次于2018年的纪录（3,656吨），主要受到南非、俄罗斯和巴西的产量成长的带动。报告预估，至2025年，全球黄金供应量将增加至5,050吨的峰值。 2025年黄金回收量预估为1,275吨，金矿产量则预估达到3,780吨，其中加拿大、美国、智利和巴西产量增幅最大。全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金（SPDR Gold Shares, GLD）11日黄金持有量持平为835.67公吨，建议投资者可于2338.7美元/盎司沽(8月)期金，目标价2387.5美元/盎司，止蚀2302.6美元/盎司。