避险需求仍在 料金价仍然强势

经纪业务总裁 叶佩兰

纽约商品期货交易所（COMEX）黄金(6月)期货周二(5月6日)收盘上涨100.5美元报3,422.8美元/盎司，升幅主要受中国五一黄金周假期后的买盘激励。此外美联储如期按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%。

当地时间5月7日周三，美联储如期按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%。美联储对经济前景的表述较3月会议有变动。本次声明中：美联储增加了「净出口的波动影响了数据」的表述。美联储在3月声明新增表述「经济前景的不确定性增加」后，在5月声明中进一步升级，指出「经济前景的不确定性进一步增加」。美联储在本声明中明确提到，认为高失业和高通膨的风险都有所上升。此外，5月会议上，明尼阿波利斯联邦储备银行主席卡什卡利以替补成员身份在本次会议中投票，取代了堪萨斯联邦储备银行主席施密德的投票。所有投票者都赞成本次货币政策决议。美联储决议公布后黄金价格短线走高，但仍跌超1.1%，在低位震荡。

需求方面，金拓新闻报导，世界黄金协会5月7日报告表示，尽管金价在4月份创下历史新高，一度触及每盎司3,500美元关卡，但包括中国、波兰与捷克等国仍在4月份增加黄金储备。世界黄金协会EMEA（欧洲、中东及非洲）资深分析师克里尚·高坡（Krishan Gopaul）表示，中国央行已经连续6个月增持黄金储备，今年以来黄金储备累计增加了15公吨。

中国人民银行5月7日公布，2025年4月，该行黄金储备较前月增加7万盎司或2.18公吨，达到7,377万盎司或2,294.5公吨，为连续第6个月购入黄金（累计购入30.17公吨），黄金储备占外汇储备总量的7.4%。 2024全年，中国黄金储备累计增加142万盎司或44公吨（5-10月曾暂停黄金购买6个月时间）。

Metals Daily执行长罗斯·诺曼（Ross Norman）表示：「我们很可能会看到中国人民银行持续购买黄金，因为它正在减持以美元计价的资产，如美国国债。」世界黄金协会认为，不确定性的加剧将维持黄金作为国际储备中宝贵资产的地位，这将在短期内继续支撑央行对黄金的需求。

此外，高坡又在报告表示：「波兰国家银行（NBP）公布的数据显示，其4月份的黄金储备增加了12公吨，至509公吨。今年以来，NBP已购买了61公吨黄金，约占其2024年全年净购买总量90公吨的三分之二。」

捷克也在上个月增加其黄金储备。高坡指出：「捷克国家银行报告称，其4月份进一步增持了2.5公吨黄金。捷克已连续26个月增持黄金，在此期间总共购买了47公吨黄金。截至4月底，其黄金总储备接近59公吨。」

世界黄金协会季度报告表示，2025年第一季黄金总需求（包含场外交易投资）年增1%，达到1,206公吨，创下自2016年以来的同期新高。各国央行在第一季净购买244公吨黄金，低于前季的365公吨，以及去年同期的310公吨。黄金ETF投资增加226.5公吨，则是创下3年来的季度新高；相比去年第四季仅增加19公吨，去年第一季则是流失113公吨，建议投资者在3355..5美元/盎司购(6月)期金，目标价3450.3美元/盎司，止损点3297.3美元/盎司。