欧舒丹(973.HK)三季度表现稳健
2022-01-28
英皇证券研究部
虽然全球Omicron疫情仍发酵，但护理品牌欧舒丹上季表现稳健。管理层上调2022年全年收入指引至按年增长15%-16%，经营利润率达15%-16%，胜预期。可趁回调吸纳，上调目标价至HK$35。
欧舒丹公布，2022财年首9个月按固定汇率计算，集团销售淨额录得14.2%增长，主要品牌L'Occitane en Provence、ELEMIS分别录得14.8%及35.9%增长。第三季度销售淨额为6.5亿欧元，按固定汇率计算，按年上升9.5%，按报告汇率计算增长13.5%，主要得益于L'Occitane en Provence的稳健表现和ELEMIS的高速增长（按固定汇率计算增长39.4%)。
虽然全球疫情还未平息，但集团三季度销售强劲，节日带动下，零售销售额增长13%，线上销售增长4%。除了原有品牌维持稳健增长外，新品牌Sol de Janeire表现略胜预期。故管理层调高全年经营指引。
基于此，我们继续看好欧舒丹表现，无货者可待回落至HK$29吸纳，上望HK$35。