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英皇證券研究部

雖然全球Omicron疫情仍發酵,但護理品牌歐舒丹上季表現穩健。管理層上調2022年全年收入指引至按年增長15%-16%,經營利潤率達15%-16%,勝預期。可趁回調吸納,上調目標價至HK$35。

歐舒丹公佈,2022財年首9個月按固定匯率計算,集團銷售淨額錄得14.2%增長,主要品牌L'Occitane en Provence、ELEMIS分別錄得14.8%及35.9%增長。第三季度銷售淨額為6.5億歐元,按固定滙率計算,按年上升9.5%,按報告匯率計算增長13.5%,主要得益於L'Occitane en Provence的穩健表現和ELEMIS的高速增長(按固定匯率計算增長39.4%)。

雖然全球疫情還未平息,但集團三季度銷售強勁,節日帶動下,零售銷售額增長13%,線上銷售增長4%。除了原有品牌維持穩健增長外,新品牌Sol de Janeire表現略勝預期。故管理層調高全年經營指引。

基於此,我們繼續看好歐舒丹表現,無貨者可待回落至HK$29吸納,上望HK$35。

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