歐舒丹(973.HK)三季度表現穩健
2022-01-28
英皇證券研究部
雖然全球Omicron疫情仍發酵，但護理品牌歐舒丹上季表現穩健。管理層上調2022年全年收入指引至按年增長15%-16%，經營利潤率達15%-16%，勝預期。可趁回調吸納，上調目標價至HK$35。
歐舒丹公佈，2022財年首9個月按固定匯率計算，集團銷售淨額錄得14.2%增長，主要品牌L'Occitane en Provence、ELEMIS分別錄得14.8%及35.9%增長。第三季度銷售淨額為6.5億歐元，按固定滙率計算，按年上升9.5%，按報告匯率計算增長13.5%，主要得益於L'Occitane en Provence的穩健表現和ELEMIS的高速增長（按固定匯率計算增長39.4%)。
雖然全球疫情還未平息，但集團三季度銷售強勁，節日帶動下，零售銷售額增長13%，線上銷售增長4%。除了原有品牌維持穩健增長外，新品牌Sol de Janeire表現略勝預期。故管理層調高全年經營指引。
基於此，我們繼續看好歐舒丹表現，無貨者可待回落至HK$29吸納，上望HK$35。