太平洋航运(02343)受惠干散货运市场需求强劲

英皇证券研究部

俄乌局势令供应链短缺问题持续，运价料持续保持强劲。太平洋航运此前公布去年扭亏，且大派特别息，管理层重申今明两年干散货市场持续畅旺，可待股价回调吸纳。

太平洋航运公布，截止去年年底，全年纯利扭亏为盈，赚8.45亿美元，上财年同期亏损2.08亿美元。每股基本盈利17.9美仙(约139.1港仙)，派末期股息每股42仙及额外特别股息每股18仙，全年合共派息每股74仙。

公司指出运费正处于季节性复甦初期，料未来数月市场运费强劲。基于目前对小宗散货及谷物需求强劲，干散货货运市场将在今明两年保持强劲。

公司去年增添11艘现代化的二手货船，并出售五艘最小型及船龄最高的小灵便型干散货船，目前自有船队为121艘小灵便型及超灵便型干散货船，合共营运约250艘自有及租赁货船。关于俄罗斯和乌克兰局势，管理层指只占业务的3%，而且其亦没有一艘船在黑海。

我们于去年11月建议低位吸纳该股份，目前太航股价较11月低位已反弹约六成。基于去年的良好业绩表现，公司现价市盈率约3倍，相信股价仍有进一步上升空间，有货者可续持有，无货者可待回落至HK$3.8左右吸纳，上望HK$4.6。