太平洋航運(02343)受惠乾散貨運市場需求強勁

英皇證券研究部

俄烏局勢令供應鏈短缺問題持續，運價料持續保持強勁。太平洋航運此前公佈去年扭虧，且大派特別息，管理層重申今明兩年乾散貨市場持續暢旺，可待股價回調吸納。

太平洋航運公佈，截止去年年底，全年純利扭虧為盈，賺8.45億美元，上財年同期虧損2.08億美元。每股基本盈利17.9美仙(約139.1港仙)，派末期股息每股42仙及額外特別股息每股18仙，全年合共派息每股74仙。

公司指出運費正處於季節性復甦初期，料未來數月市場運費強勁。基於目前對小宗散貨及穀物需求強勁，乾散貨貨運市場將在今明兩年保持強勁。

公司去年增添11艘現代化的二手貨船，並出售五艘最小型及船齡最高的小靈便型乾散貨船，目前自有船隊為121艘小靈便型及超靈便型幹散貨船，合共營運約250艘自有及租賃貨船。關於俄羅斯和烏克蘭局勢，管理層指只佔業務的3%，而且其亦沒有一艘船在黑海。

我們於去年11月建議低位吸納該股份，目前太航股價較11月低位已反彈約六成。基於去年的良好業績表現，公司現價市盈率約3倍，相信股價仍有進一步上升空間，有貨者可續持有，無貨者可待回落至HK$3.8左右吸納，上望HK$4.6。