九龙仓置业(1997.HK)可趁低吸纳

英皇证券研究部

俄乌谈判未有进展，欧美加大对俄罗斯制裁，市况波动下，可留意本地股避险。政府最新《财政预算案》建议立法暂缓业主追讨欠租，日前将暂缓追租的「保护期」缩短至3个月，加之本港的抗疫政策正过渡至与疫共存，可关注本地商场龙头九龙仓置业。

政府日前宣布，对财政预算案提优化修订，包括暂缓追租的「保护期」删除额外延长3个月的选项，即由最多半年减至3个月；另外，暂缓追讨租金措施不适用于在「保护期」内达成重构租金协议的商户。政策修订对本地地产公司带来利好。加上近期确诊数据有回落迹象，政府也正在将政策由「动态清零」向「与疫共存」转变。有传内地正在探讨共存路线，下半年有望在部分城市试点，相信届时中港通关将提上议程。

九龙仓置业持有尖沙咀海港城、铜锣湾时代广场及钻石山荷里活广场，过去两年受疫情困扰，去年基础淨盈利减少13%至65.18亿元，若计入投资物业重估亏损，列帐业绩亏转盈，录得盈利43.91亿元。全年合共派息1.31元。

近期九龙仓置业股价随大市回落，现时市淨率不足0.5倍，息率约4厘，估值吸引，可趁低分段吸纳，建议在HK$33买入，暂上望HK$38，跌破HK$27止蚀。