九龍倉置業(1997.HK)可趁低吸納

英皇證券研究部

俄烏談判未有進展，歐美加大對俄羅斯制裁，市況波動下，可留意本地股避險。政府最新《財政預算案》建議立法暫緩業主追討欠租，日前將暫緩追租的「保護期」縮短至3個月，加之本港的抗疫政策正過渡至與疫共存，可關注本地商場龍頭九龍倉置業。

政府日前宣佈，對財政預算案提優化修訂，包括暫緩追租的「保護期」刪除額外延長3個月的選項，即由最多半年減至3個月；另外，暫緩追討租金措施不適用於在「保護期」內達成重構租金協議的商戶。政策修訂對本地地產公司帶來利好。加上近期確診數據有回落跡象，政府也正在將政策由「動態清零」向「與疫共存」轉變。有傳內地正在探討共存路線，下半年有望在部分城市試點，相信屆時中港通關將提上議程。

九龍倉置業持有尖沙咀海港城、銅鑼灣時代廣場及鑽石山荷里活廣場，過去兩年受疫情困擾，去年基礎淨盈利減少13%至65.18億元，若計入投資物業重估虧損，列帳業績虧轉盈，錄得盈利43.91億元。全年合共派息1.31元。

近期九龍倉置業股價隨大市回落，現時市淨率不足0.5倍，息率約4厘，估值吸引，可趁低分段吸納，建議在HK$33買入，暫上望HK$38，跌破HK$27止蝕。