比亚迪(1211.HK)受惠促消费政策

英皇证券研究部

二季度受疫情及国际形势双重冲击，内地稳增长压力增大，国常会部署促进消费政策措施，鼓励汽车等大宗商品消费。消息有望对汽车行业带来支持，推荐受疫情影响较小的龙头车企比亚迪。

近日，国务院常务会议部署促进消费的政策举措，助力稳定经济基本盘和保障改善民生，具体提出鼓励汽车、家电等大宗消费，各地不得新增汽车限购措施，已实施限购的逐步增加增量指标，支持新能源汽车消费。消息利好汽车板块，尤其是新能源车行业。

汽车行业供应链受长三角供应链影响，此前蔚来承认受供应链伙伴停摆影响，已暂停生产。比亚迪得益于垂直一体化优势，受供应链冲击较小，加上国务院已明确各地需注意防疫措施，稳定供应链，料后续生产有所保障。

比亚迪首季表现强劲，3月新能源汽车销量为10.5万辆，首季度销量按年增长423%，领跑市场。此外，4月10日公司汉家族四款新车订单突破4.8万辆。比亚迪在电话会议中表示，自从去年搭载 DM-i 超级混动车型上市以后，受到了市场广泛关注及好评，在手订单饱满，相信新车款的推出有望拓展汽车品牌矩阵，推动市占率提升。

在生产线方面，比亚迪抚州产业园将于4月15日正式批量投产，这是比亚迪在国内的第五个整车基地。今年比亚迪预计还将有3所新工厂投产。

新能源车板块长远受国家政策支持，比亚迪供应链较稳定，现价吸引，建议HK$235买入，暂上望HK$270，跌破HK$210止蚀。